膨胀阀厂家
免费服务热线

Free service

hotline

010-00000000
膨胀阀厂家
热门搜索:
技术资讯
当前位置:首页 > 技术资讯

【资讯】周期空间受限成长仍可期待

发布时间:2020-10-17 00:13:34 阅读: 来源:膨胀阀厂家

周期空间受限 成长仍可期待

四月以来周期类品种“逆袭”的持续性将直接关系到二季度A股的趋势,与一季度相比,市场最大的变数在于周期类品种,长期压制周期类品种的政策预期开始松动、而业绩下行的趋势仍需时间证伪,这种组合下周期品种有阶段性修复的机会。而代表新兴产业模式的成长股则是基于估值压力的主动调整,未来上涨的逻辑和预期支撑并未改变,因此二季度仍是关注成长的节点。  周期“复辟”力度有限

年初以来,国企改革预期成为周期股估值修复的导火索,春节后地产调控松绑的预期成为地产股上涨的导火索,银行2013年坏账上升的利空兑现则成为近期金融股走强的导火索。过去两年压制周期股的核心逻辑主要是两点:一是大周期背景下对于中长期盈利下滑的担忧。二是转型引发传统行业的政策预期变化。从经济增速角度看,二季度宏观经济仍面临较大的下行压力,如工业增加值创出2009年5月以来的低点,汇丰PMI创出连续8个月新低等,都显示周期品种的业绩远未到底。李总理在博鳌论坛上提到,经济的合理区间是充分就业,只要能够保证比较充分的就业,均属于合理区间。决策层对于经济底线的定位由过去的GDP增速切换至就业,以往“经济增速下滑、刺激政策出台”的逻辑将会被打破。因此,未来政策预期对于周期品种的预期将处于边际递减过程,类似2012年底由政策刺激所催生的蓝筹行情或难再现。  目前周期品种处于预期扭转的第一阶段,即预期驱动阶段,由于长期压制周期股的政策因素,如地产调控等随着经济增速的中长期回落逐步松绑,这一阶段周期品种的反弹往往与基本面无关。而随着这部分政策因素逐步被市场消化,未来周期股的走势将回到“政策”与“业绩”的驱动。以政策预期扭转最为受益的地产股为例,随着房价回落和经济下行压力加大,地产股再融资和限购松绑等政策预期将面对地产实际销售数据 、开发商毛利率等业绩的冲击。以招保万金的3月销售数据而言,分别同比下降5.1%、6.8%、11.04%、13.83%,而去年7月以来国内房地产成交量增速持续下滑至负增长,未来市场对于房地产市场的下行预期一旦加剧,很可能对冲短期的政策松绑预期,因此地产股的反弹持续性有待观察。同理,经济持续下行背景下的信用兑付风险是否会加剧,也将中期制约金融股的反弹空间。因此周期股在经济下行的大趋势下,仅仅依靠政策松绑预期很难走出持续性反弹行情,指数的反弹空间也相对有限。  去估值后成长股仍可期待  去年创业板为首的成长股牛市是对于转型的一次预演,今年作为经济转型的元年,也必然对应着传统发展模式下利空集中兑现一年,全社会融资杠杆的下降和局部金融风险的暴露都将给二季度的A股带来许多不确定性,而在这种不确定下,市场形成合力的概率有限,但对于成长股而言,则是构筑“黄金坑”的时期。  分析二季度市场所面临的几大风险点,即房价下行风险、影子银行的信用风险、人民币升值预期打破风险等都是针对过去投资驱动模式的一次风险出清,是旧模式向新模式转型的必然阶段,这也奠定了二季度市场夯实底部的主基调。由于成长股的市盈率已经透支部分改革红利,因此二季度基本面环境的不确定性会成为成长股完成调整的导火索,从幅度和空间上分析,以创业板为首的成长股调整仍未到位,二季度此类品种调整的大基调不会改变。IPO的重启短期也会加剧市场对于成长股供给的负面预期。  二季度市场主要风险集中于传统行业,而代表新兴产业模式的成长股则是基于估值压力的主动调整,未来上涨的逻辑和预期支撑并未改变,因此二季度仍是关注成长的节点。当成长股经历一波30%以上的中期调整后,结构性机会重新涌现。代表转型方向的信息技术、以文化传媒为代表的现代服务业、国防军工、生物医药、节能环保、清洁能源、品牌消费品等仍是配置重点,其中的优质龙头将会脱颖而出,成为中国经济未来十年的中流砥柱。

英国alevel是什么

alevel课程补习

alevel考试培训

alevel培训机构